بانک مرکزی آمریکا در بیانیه خود اعلام کرد که تورم همچنان در سطح بالایی قرار دارد. این نهاد همچنین ارزیابی خود از وضعیت اقتصاد آمریکا را بهبود بخشید؛ موضوعی که نشان می‌دهد سیاست‌گذاران پولی، با وجود فشارهای تورمی، همچنان شرایط اقتصادی این کشور را زیر نظر دارند.
این تصمیم در فاصله کمتر از یک هفته تا انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا اعلام شد؛ انتخاباتی که می‌تواند بر توازن قدرت در کنگره این کشور اثر بگذارد. با این حال، کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، تأکید کرد که ملاحظات سیاسی هیچ نقشی در تصمیم‌گیری درباره نرخ بهره نداشته است.تورم بالا؛ مانع اصلی تغییر مسیر سیاست پولی فدرال رزرو همچنان با چالش مهار تورم روبه‌روست.
افزایش هزینه‌های انرژی، تعرفه‌های تجاری، قدرت تقاضای مصرف‌کنندگان و رشد سرمایه‌گذاری در صنعت هوش مصنوعی از جمله عواملی هستند که می‌توانند فشارهای تورمی را در اقتصاد آمریکا حفظ کنند.
وارش در نشست خبری پس از اعلام تصمیم فدرال رزرو، به ارتباط میان قیمت نفت و نرخ‌های بهره بازار اشاره کرد و گفت این همبستگی تا همین اواخر قوی بوده است. او همچنین با اشاره به افزایش قیمت قراردادهای آتی نفت طی چند هفته گذشته، تأکید کرد که تحولات بازار انرژی باید به‌دقت بررسی شوند.
به گفته رئیس فدرال رزرو، اگر قیمت نفت در پی تحولات ژئوپلیتیکی کاهش یابد، پیامدهای آن برای اقتصاد و بازارها نیازمند ارزیابی دقیق خواهد بود.
تداوم تورم بالا می‌تواند بانک مرکزی آمریکا را به حفظ نرخ بهره در سطوح فعلی برای مدت طولانی‌تر یا حتی افزایش دوباره آن در ماه‌های آینده سوق دهد. از همین رو، بازارها اکنون بیش از تصمیم اخیر، بر زمان و میزان احتمالی تغییرات بعدی نرخ بهره تمرکز دارند.
واکنش طلا به تصمیم فدرال رزرو؛ چرا قیمت‌ها تحت فشار قرار گرفتند؟
قیمت جهانی طلا پیش از اعلام تصمیم فدرال رزرو تحت تأثیر نگرانی‌ها درباره تورم و چشم‌انداز نرخ بهره قرار داشت. بر اساس گزارش رویترز، بهای هر اونس طلای نقدی در معاملات اولیه روز چهارشنبه، ۲۸ اکتبر، با افت ۰.۷ درصدی به حدود ۴ هزار و ۳۰ دلار رسید. قراردادهای آتی طلای آمریکا نیز کاهش یافتند. نگرانی از تداوم سیاست پولی انقباضی، تقویت دلار و بالا ماندن بازده اوراق قرضه آمریکا از جمله عواملی هستند که می‌توانند بر قیمت طلا فشار وارد کنند.
طلا برخلاف اوراق قرضه و سپرده‌های بهره‌دار، بازده دوره‌ای مشخصی ایجاد نمی‌کند. به همین دلیل، افزایش نرخ بهره معمولاً هزینه فرصت نگهداری این فلز را بالا می‌برد و می‌تواند جذابیت آن را برای بخشی از سرمایه‌گذاران کاهش دهد.
در مقابل، اگر تثبیت نرخ بهره به کاهش انتظارات برای افزایش‌های بعدی منجر شود، طلا ممکن است از افت بازده اوراق قرضه و تضعیف دلار سود ببرد. با این حال، صرف ثابت ماندن نرخ بهره برای شکل‌گیری یک روند صعودی پایدار در بازار طلا کافی نیست و واکنش بازارها به پیام فدرال رزرو اهمیت بیشتری دارد.
احتمال افزایش مجدد نرخ بهره؛ تهدیدی برای فلز زرد
یکی از مهم‌ترین متغیرهای تعیین‌کننده مسیر طلا، چشم‌انداز نرخ بهره در نشست‌های آینده فدرال رزرو است. پیش از اعلام تصمیم اکتبر، معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره در نشست دسامبر را حدود ۸۴ درصد برآورد می‌کردند؛ انتظاری که می‌تواند در صورت تداوم، به تقویت دلار و افزایش فشار بر بازار طلا منجر شود.
اگر داده‌های اقتصادی آینده نشان دهند که تورم آمریکا همچنان بالاست و فعالیت اقتصادی قدرت خود را حفظ کرده است، احتمال تداوم سیاست پولی سخت‌گیرانه افزایش خواهد یافت. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران ممکن است دارایی‌های بهره‌دار دلاری را به طلا ترجیح دهند.در سوی مقابل، اگر آمارهای تورمی از کاهش فشارهای قیمتی حکایت داشته باشند و احتمال افزایش نرخ بهره پایین بیاید، شرایط می‌تواند برای رشد طلا مساعدتر شود.
سه سناریو برای آینده قیمت جهانی طلا
سناریوی اول؛ رشد قیمت طلا: اگر بازارها تثبیت نرخ بهره را نشانه‌ای از احتیاط بیشتر فدرال رزرو تلقی کنند و احتمال افزایش نرخ‌ها کاهش یابد، تضعیف دلار و افت بازده اوراق قرضه می‌تواند از قیمت طلا حمایت کند.
سناریوی دوم؛ افت قیمت طلا: اگر تورم بالا باقی بماند و مقام‌های فدرال رزرو بر ضرورت حفظ نرخ‌های بهره بالا یا افزایش دوباره آن‌ها تأکید کنند، تقویت دلار و افزایش بازده اوراق می‌تواند فشار نزولی بر طلا را تشدید کند.
سناریوی سوم؛ افزایش نوسانات: اگر پیام فدرال رزرو درباره آینده سیاست پولی روشن نباشد، بازار طلا ممکن است با نوسانات رفت‌وبرگشتی مواجه شود. در این وضعیت، انتظارات نرخ بهره، تحولات ژئوپلیتیکی و تقاضا برای دارایی‌های امن در تعیین مسیر قیمت نقش خواهند داشت.
نقش قیمت نفت و تحولات ژئوپلیتیکی در بازار طلا
قیمت نفت یکی دیگر از متغیرهای مهم در ارزیابی چشم‌انداز طلاست. افزایش قیمت انرژی می‌تواند انتظارات تورمی را تقویت کند و احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی را بالا ببرد؛ عاملی که ممکن است به ضرر طلا تمام شود. با این حال، افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی می‌تواند تقاضا برای دارایی‌های امن، از جمله طلا، را نیز افزایش دهد.
بنابراین، اثر رشد قیمت نفت بر بازار طلا لزوماً یک‌طرفه نیست و به این بستگی دارد که نگرانی‌های تورمی و سیاست پولی یا تقاضای ناشی از ریسک‌های ژئوپلیتیکی، کدام‌یک اثر قوی‌تری بر بازار داشته باشند.
وارش نیز با اشاره به تحولات بازار نفت اعلام کرد که هرگونه کاهش احتمالی قیمت این کالا، به‌ویژه در پی تحولات سیاسی و ژئوپلیتیکی، باید از نظر آثار اقتصادی آن بررسی شود.
جمع‌بندی؛ سرنوشت طلا در گرو دلار و نرخ بهره
تصمیم فدرال رزرو برای تثبیت نرخ بهره در محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد، به‌تنهایی سیگنال قطعی برای صعود یا نزول قیمت جهانی طلا محسوب نمی‌شود. عامل تعیین‌کننده، مسیر آتی سیاست پولی آمریکا و واکنش دلار و بازده اوراق قرضه به داده‌های اقتصادی و اظهارات مقام‌های بانک مرکزی است.
تداوم تورم بالا و احتمال افزایش دوباره نرخ بهره می‌تواند مانع رشد پایدار طلا شود؛ در مقابل، کاهش انتظارات انقباضی، تضعیف دلار یا تشدید نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی می‌تواند به حمایت از این فلز گران‌بها کمک کند.
در مجموع، بازار طلا در شرایطی میان دو نیروی متضاد قرار گرفته است: از یک سو، تقاضا برای دارایی امن و احتمال کاهش فشارهای پولی و از سوی دیگر، تورم بالا و خطر افزایش مجدد نرخ بهره. از این رو، معامله‌گران برای ارزیابی جهت حرکت بعدی قیمت جهانی طلا باید علاوه بر تصمیم‌های فدرال رزرو، داده‌های تورمی آمریکا، روند قیمت نفت، شاخص دلار و بازده اوراق خزانه‌داری را نیز دنبال کنند.
