به گزارش گلدپرایس، بر اساس گزارش منتشرشده از سوی بخش تحقیقات جهانی جی‌پی مورگان، این مؤسسه میانگین قیمت نقره را برای سال ۲۰۲۷ حدود ۶۳ دلار به‌ازای هر اونس پیش‌بینی کرده است. این بانک همچنین میانگین قیمت نقره در سال ۲۰۲۶ را ۷۰ دلار و قیمت آن در سه‌ماهه چهارم سال را ۶۳ دلار برآورد کرده است.
این پیش‌بینی در مقایسه با برآورد قبلی جی‌پی مورگان محتاطانه‌تر است. این مؤسسه پیش‌تر میانگین ۸۴ دلار را برای سال ۲۰۲۶ مطرح کرده بود، اما با تغییر شرایط بازار و کاهش فشار کمبود فیزیکی نقره، پیش‌بینی خود را تعدیل کرد.
از نگاه تحلیلگران این بانک، مسیر آتی قیمت نقره به چند عامل کلیدی وابسته است:
- روند قیمت جهانی طلا و تغییر نسبت قیمت طلا به نقره؛
- سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی و جهت حرکت نرخ بهره؛
- میزان عرضه فیزیکی و موجودی انبارهای بازارهای مهم؛
- تقاضای سرمایه‌گذاری و وضعیت مصرف صنعتی.
بنابراین، پیش‌بینی ۶۳ دلاری جی‌پی مورگان را باید یک سناریوی تحلیلی دانست، نه تضمینی برای رسیدن قیمت به این سطح. نقره به دلیل بازار کوچک‌تر و نقش پررنگ‌تر تقاضای صنعتی، ممکن است نوسانات شدیدتری نسبت به طلا تجربه کند.
چرا نقره اهمیت استراتژیک پیدا کرده است؟
اهمیت نقره تنها به ارزش آن به‌عنوان یک فلز گران‌بها محدود نمی‌شود. این فلز به دلیل رسانایی الکتریکی بالا، در بسیاری از فناوری‌های مدرن کاربرد دارد و جایگزینی آن در برخی مصارف صنعتی دشوار یا پرهزینه است.
مهم‌ترین حوزه‌های مصرف نقره عبارت‌اند از:
- انرژی خورشیدی: استفاده از نقره در سلول‌های فتوولتائیک برای انتقال جریان الکتریکی.
- الکترونیک و نیمه‌رساناها: استفاده در قطعات الکتریکی، اتصالات و تجهیزات الکترونیکی.
- خودروهای برقی: به‌کارگیری نقره در سامانه‌های الکتریکی و الکترونیکی خودرو.
- مراکز داده و زیرساخت هوش مصنوعی: تقاضا برای تجهیزات الکترونیکی و زیرساخت‌های پردازشی می‌تواند بر مصرف نقره اثر بگذارد.
- سرمایه‌گذاری: خرید شمش، سکه و صندوق‌های قابل معامله مبتنی بر نقره.
گزارش فایننشال تایمز در ژانویه ۲۰۲۶ نشان می‌دهد که رشد شدید قیمت نقره، تولیدکنندگان پنل‌های خورشیدی را به سمت کاهش مصرف این فلز و توسعه فناوری‌های جایگزین، از جمله فناوری‌های مبتنی بر مس، سوق داده است. این موضوع یک تناقض مهم در بازار نقره ایجاد می‌کند: افزایش قیمت می‌تواند از ارزش دارایی‌های موجود حمایت کند، اما هم‌زمان انگیزه صنایع برای کاهش مصرف آن را افزایش دهد.
بازار نقره با کسری عرضه مواجه است؟
طبق گزارش مؤسسه نقره و تحلیل تهیه‌شده توسط شرکت پژوهشی متالز فوکوس، بازار جهانی نقره در سال ۲۰۲۶ نیز با کسری عرضه روبه‌رو خواهد بود؛ به این معنا که تقاضای کل از عرضه قابل دسترس پیشی می‌گیرد.
این گزارش کسری بازار در سال ۲۰۲۶ را حدود ۶۷ میلیون اونس برآورد کرده است. در همین حال، عرضه کل نقره جهان ممکن است با رشد ۱.۵ درصدی به حدود ۱.۰۵ میلیارد اونس برسد و تولید معدنی نیز با افزایش یک‌درصدی، به حدود ۸۲۰ میلیون اونس نزدیک شود. با وجود رشد عرضه، این مؤسسه از تداوم کسری بازار برای ششمین سال متوالی خبر داده است.
با این حال، کسری عرضه به‌تنهایی به معنای افزایش قطعی قیمت نیست. آزادسازی موجودی‌های انباشته‌شده، افزایش بازیافت و کاهش مصرف در صنایع حساس به قیمت می‌توانند بخشی از فشار بازار را جبران کنند. مؤسسه نقره نیز هشدار داده است که قیمت‌های بالا ممکن است به کاهش تقاضا در بخش پنل‌های خورشیدی، جواهرات و ظروف نقره منجر شوند.
کدام کشورها بیشترین ذخایر معدنی نقره را دارند؟
بر اساس گزارش سال ۲۰۲۶ سازمان زمین‌شناسی آمریکا (USGS)، ذخایر معدنی نقره جهان حدود ۶۱۰ هزار تن برآورد شده است. این ذخایر به نقره موجود در کانسارهایی اشاره دارد که استخراج اقتصادی آنها با توجه به شرایط فعلی امکان‌پذیر ارزیابی شده است؛ بنابراین، نباید آنها را با شمش نقره ذخیره‌شده در خزانه دولت‌ها اشتباه گرفت.
پرو با حدود ۱۱۰ هزار تن، بزرگ‌ترین ذخایر معدنی نقره را در این برآورد دارد. روسیه و استرالیا نیز در جایگاه‌های بعدی قرار گرفته‌اند. چین و لهستان از دیگر کشورهای مهم از نظر حجم ذخایر هستند.
البته داشتن ذخایر بزرگ معدنی لزوماً به معنای تولید بیشتر یا توانایی عرضه سریع‌تر نقره نیست؛ زیرا ظرفیت استخراج، سرمایه‌گذاری در معادن، هزینه تولید، قوانین صادراتی و زیرساخت‌های فرآوری نیز نقش تعیین‌کننده‌ای دارند.
کدام کشورها در حال خرید یا ذخیره‌سازی نقره هستند؟
در این بخش باید میان سه موضوع تفاوت قائل شد: ذخایر معدنی زیر زمین، موجودی تجاری و صنعتی و ذخایر رسمی دولت‌ها.
برخلاف طلا که در بسیاری از کشورها بخشی از ذخایر رسمی بانک‌های مرکزی است، نقره عموماً نقش مشابهی در ذخایر ارزی رسمی ندارد. شواهد بررسی‌شده نیز برای اعلام یک فهرست معتبر و رتبه‌بندی‌شده از دولت‌هایی که اکنون به‌صورت رسمی در حال انباشت ذخایر استراتژیک نقره هستند، کافی نیست. با این حال، چند کشور در بازار عرضه و تقاضای این فلز نقش مهمی دارند.
۱. هند؛ تقاضای سرمایه‌گذاری بالا، همراه با محدودیت واردات
هند یکی از بزرگ‌ترین مصرف‌کنندگان نقره در جهان است. طبق گزارش رویترز در مه ۲۰۲۶، این کشور بیش از ۸۰ درصد نیاز نقره خود را از طریق واردات تأمین می‌کند. ارزش واردات نقره هند در سال مالی ۲۰۲۵ تا ۲۰۲۶ به رکورد ۱۲ میلیارد دلار رسید؛ درحالی‌که این رقم در سال مالی قبل ۴.۸ میلیارد دلار بود.
رویترز همچنین گزارش داد که تقاضای سرمایه‌گذاری و ورود سرمایه به صندوق‌های نقره در این کشور افزایش یافته است. با این حال، دولت هند در مه ۲۰۲۶ برای کنترل واردات و کاهش فشار بر ذخایر ارزی، محدودیت‌هایی بر واردات شمش و برخی اشکال نقره اعمال کرد. بنابراین، هند نمونه روشنی از افزایش تقاضای خصوصی برای نقره است، نه لزوماً انباشت رسمی ذخایر دولتی.
۲. چین؛ بازیگر مهم تولید، صنعت و تجارت نقره
چین هم از تولیدکنندگان بزرگ نقره است و هم صنایع گسترده‌ای دارد که به این فلز وابسته‌اند. برآورد USGS، ذخایر معدنی این کشور را حدود ۶۷ هزار تن و تولید معدنی آن را در سال ۲۰۲۵ حدود ۳۴۰۰ تن اعلام می‌کند. توسعه صنایع الکترونیک و انرژی خورشیدی باعث شده است تحولات مربوط به عرضه نقره در چین اهمیت جهانی داشته باشد.
با این حال، اهمیت صنعتی چین یا کنترل‌های تجاری مرتبط با فلزات، به‌تنهایی اثبات نمی‌کند که دولت این کشور در حال انباشت ذخایر استراتژیک نقره به شکل شمش است. برای چنین ادعایی، انتشار اطلاعات رسمی درباره خریدها و موجودی‌های دولتی ضروری است.
۳. مکزیک، پرو و استرالیا؛ قدرت‌های معدنی بازار نقره
مکزیک از بزرگ‌ترین تولیدکنندگان معدنی نقره جهان است و تولید آن در سال ۲۰۲۵ حدود ۶۳۰۰ تن برآورد شده است. پرو نیز با تولید حدود ۳۶۰۰ تن در همان سال، علاوه بر برخورداری از بزرگ‌ترین ذخایر معدنی گزارش‌شده، یکی از تولیدکنندگان مهم این فلز به شمار می‌رود. تولید استرالیا در سال ۲۰۲۵ حدود ۱۰۰۰ تن برآورد شده است. <Cite refs={["turn746491search2"]}/>
نقش این کشورها بیشتر از مسیر استخراج و عرضه مواد اولیه تعریف می‌شود. افزایش تولید یا محدودیت فعالیت معادن آنها می‌تواند بر توازن عرضه و تقاضای جهانی اثر بگذارد، اما این موضوع با خرید و ذخیره‌سازی دولتی نقره تفاوت دارد.
آیا نقره می‌تواند از طلا بازدهی بیشتری داشته باشد؟
نقره در دوره‌هایی که قیمت طلا افزایش می‌یابد و تقاضای صنعتی نیز قوی است، می‌تواند رشد قابل توجهی را تجربه کند. با این حال، نوسانات آن معمولاً شدید است و افت تقاضای صنعتی یا افزایش نرخ بهره می‌تواند فشار بیشتری بر قیمت وارد کند.
از سوی دیگر، کاهش مصرف نقره در پنل‌های خورشیدی، جایگزینی آن با مواد دیگر و افزایش بازیافت ممکن است بخشی از کسری عرضه را کاهش دهد. در مقابل، رشد زیرساخت‌های الکترونیکی، خودروهای برقی و مراکز داده می‌تواند در بلندمدت از تقاضا حمایت کند.
در نتیجه، برای ارزیابی چشم‌انداز قیمت نقره باید هم‌زمان به وضعیت عرضه معدنی، تقاضای صنعتی، سرمایه‌گذاری در شمش و صندوق‌ها و سیاست‌های پولی توجه کرد.
آینده نقره به چه عواملی بستگی دارد؟
بازار نقره در سال ۲۰۲۷ می‌تواند از تداوم کسری عرضه، تقاضای سرمایه‌گذاری و کاربردهای صنعتی این فلز تأثیر بگیرد. در مقابل، افزایش بازیافت، توسعه فناوری‌های کم‌مصرف و جایگزینی نقره در برخی صنایع می‌تواند مانع رشد بیشتر قیمت شود.
پیش‌بینی جی‌پی مورگان از میانگین ۶۳ دلار برای هر اونس در سال ۲۰۲۷، چشم‌اندازی محتاطانه‌تر از برخی برآوردهای قبلی ارائه می‌کند. از طرف دیگر، جایگاه پرو، روسیه، استرالیا، چین و لهستان در ذخایر معدنی جهان نشان می‌دهد که عرضه نقره به تعداد محدودی از کشورهای دارای منابع بزرگ وابسته است.
نکته مهم این است که ذخایر معدنی بزرگ، افزایش تقاضای صنعتی و خرید سرمایه‌گذاران را نباید با انباشت رسمی نقره توسط دولت‌ها یکسان دانست. برای اثبات اینکه کشوری در حال ذخیره‌سازی استراتژیک این فلز است، باید شواهد مشخصی از خرید یا نگهداری دولتی در دست باشد. در نهایت، نقره همچنان دارایی‌ای با ظرفیت رشد و در عین حال نوسان بالاست و پیش‌بینی‌های قیمتی آن تضمینی برای بازدهی آینده محسوب نمی‌شوند.
