به گزارش گلدپرایس، بر اساس جدیدترین نظرسنجی رویترز از اقتصاددانان، تقریباً همه کارشناسان انتظار دارند فدرال‌رزرو در نشست اکتبر نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کند؛ اما تمام ۱۰۰ اقتصاددان شرکت‌کننده در این نظرسنجی پیش‌بینی کرده‌اند که نرخ بهره در دسامبر افزایش یابد. این تغییر انتظارات می‌تواند در هفته‌های آینده بر ارزش دلار، بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا و در نهایت قیمت جهانی طلا اثرگذار باشد.
احتمال افزایش نرخ بهره؛ عاملی فشارآور بر قیمت اونس طلا
بر اساس گزارش رویترز، ۹۴ نفر از ۱۰۰ اقتصاددان شرکت‌کننده در نظرسنجی انجام‌شده بین ۱۶ تا ۲۰ اکتبر معتقدند فدرال‌رزرو در نشست ۲۷ و ۲۸ اکتبر، نرخ بهره را در محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد ثابت نگه خواهد داشت. با این حال، پیش‌بینی افزایش نرخ بهره در دسامبر به‌طور قابل‌توجهی تقویت شده است؛ موضوعی که نشان می‌دهد نگرانی از تداوم تورم آمریکا همچنان در میان کارشناسان جدی است.
این انتظارات برای بازار طلا اهمیت زیادی دارد؛ زیرا طلا دارایی بدون بازده بهره‌ای است و معمولاً در شرایطی که نرخ‌های بهره و بازده اوراق دولتی افزایش می‌یابند، با فشار فروش مواجه می‌شود. افزایش نرخ بهره همچنین می‌تواند جذابیت نگهداری دلار را برای سرمایه‌گذاران بیشتر کند و از این مسیر، مانعی برای رشد اونس جهانی طلا ایجاد کند.
با این حال، ثابت ماندن نرخ بهره در نشست اکتبر ممکن است در کوتاه‌مدت از شدت فشار بر طلا بکاهد؛ به‌ویژه اگر اظهارات مقام‌های فدرال‌رزرو ملایم‌تر از انتظارات بازار باشد یا احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر کاهش پیدا کند.
تورم سرسخت و اقتصاد قدرتمند آمریکا؛ چالش تازه برای طلا
یکی از مهم‌ترین نکات مطرح‌شده در نظرسنجی رویترز، تداوم تورم بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال‌رزرو است. طبق برآوردهای این نظرسنجی، شاخص هزینه مصرف شخصی یا PCE در فصل‌های آینده همچنان بیش از یک واحد درصد بالاتر از هدف تورمی بانک مرکزی باقی خواهد ماند و انتظار نمی‌رود این شاخص دست‌کم تا سال ۲۰۲۸ به هدف تعیین‌شده برسد.
در کنار تورم بالا، رشد اقتصادی آمریکا نیز همچنان قابل‌توجه ارزیابی می‌شود. اقتصاددانان رشد سالانه اقتصاد این کشور را برای سال جاری ۲.۳ درصد پیش‌بینی کرده‌اند؛ رقمی که از تداوم نسبی قدرت اقتصاد آمریکا حکایت دارد.
ترکیب رشد اقتصادی مناسب و تورم سرسخت می‌تواند دست فدرال‌رزرو را برای ادامه سیاست پولی انقباضی باز بگذارد. اگر داده‌های اقتصادی آینده نیز این شرایط را تأیید کنند، احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره تقویت خواهد شد؛ سناریویی که می‌تواند فشار نزولی بر قیمت اونس طلا را افزایش دهد.
نوسان اوراق خزانه‌داری؛ سیگنالی مهم برای بازار جهانی طلا
بر اساس گزارش رویترز، پیام‌های متناقض مقام‌های فدرال‌رزرو در هفته‌های اخیر موجب نوسانات قابل‌توجه در بازار اوراق قرضه آمریکا شده است. بازده اوراق بلندمدت پس از رسیدن به اوج چند دهه اخیر، با کاهش احتمال افزایش نرخ بهره در اکتبر عقب‌نشینی کرد و بازده اوراق دوساله نیز نوسانات شدیدی را تجربه کرد.
این تحولات برای معامله‌گران طلا اهمیت ویژه‌ای دارد؛ زیرا افزایش بازده اوراق خزانه‌داری، هزینه فرصت نگهداری طلا را بالا می‌برد و معمولاً به زیان این فلز گران‌بها تمام می‌شود. در مقابل، کاهش بازده اوراق می‌تواند بخشی از فشار بر طلا را کاهش دهد.
بنابراین، در روزهای آینده، علاوه بر اظهارات مقام‌های فدرال‌رزرو، تغییرات بازده اوراق دوساله و ده‌ساله آمریکا نیز از شاخص‌های مهم برای ارزیابی جهت حرکت اونس جهانی خواهد بود.
آیا افزایش نرخ بهره در دسامبر قطعی است؟
اگرچه تمام اقتصاددانان شرکت‌کننده در نظرسنجی رویترز انتظار افزایش نرخ بهره در دسامبر را دارند، این موضوع به معنای قطعی بودن تصمیم فدرال‌رزرو نیست. تصمیم نهایی بانک مرکزی به داده‌های تورمی، وضعیت بازار کار، رشد اقتصادی و تحولات مالی و سیاسی بستگی خواهد داشت.
همچنین برخی کارشناسان معتقدند خطر افزایش بیشتر نرخ بهره از پیش‌بینی‌های فعلی فراتر رفته است. بر اساس نظرسنجی، ۳۸ نفر از ۹۲ کارشناسی که به این پرسش پاسخ داده‌اند، دست‌کم دو نوبت افزایش دیگر نرخ بهره را پیش‌بینی کرده‌اند؛ درحالی‌که این نسبت در نظرسنجی ماه سپتامبر حدود یک‌پنجم بود.
تقویت چنین انتظاراتی می‌تواند سرمایه‌گذاران بازار طلا را محتاط‌تر کند؛ زیرا افزایش بیشتر نرخ بهره، در صورت همراهی با رشد دلار و بازده اوراق، می‌تواند فشار بیشتری بر قیمت اونس وارد کند.
سایه جنگ و تعرفه‌ها بر آینده اونس طلا
در کنار سیاست پولی آمریکا، تحولات ژئوپلیتیکی و افزایش هزینه‌های انرژی نیز می‌توانند بر مسیر اونس جهانی اثرگذار باشند. گزارش رویترز به نقش جنگ و تعرفه‌های جدید وارداتی در افزایش هزینه‌های زندگی و تداوم فشارهای تورمی اشاره می‌کند.
این شرایط دو اثر متفاوت بر بازار طلا دارد: از یک سو، افزایش تورم می‌تواند تقاضا برای طلا به‌عنوان دارایی حافظ ارزش را تقویت کند؛ از سوی دیگر، اگر تورم به افزایش نرخ بهره منجر شود، سیاست پولی انقباضی می‌تواند مانع رشد قیمت طلا شود. همچنین تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی ممکن است با افزایش تقاضای احتیاطی برای دارایی‌های امن، از اونس حمایت کند.
در نتیجه، اثر نهایی این عوامل به واکنش دلار، بازده اوراق و میزان افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن بستگی دارد.
اونس طلا در مسیر اصلاح یا بازگشت صعودی؟
مجموع اطلاعات مطرح‌شده در نظرسنجی رویترز نشان می‌دهد که تقویت انتظارات برای افزایش نرخ بهره آمریکا در دسامبر، در صورت افزایش بازده اوراق خزانه‌داری و تقویت دلار، می‌تواند ریسک نزولی قیمت اونس جهانی طلا را افزایش دهد. در مقابل، کاهش بازده اوراق، تضعیف دلار، تعدیل انتظارات انقباضی یا تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی می‌تواند از قیمت طلا حمایت کند.
ازاین‌رو، چشم‌انداز کوتاه‌مدت اونس بیش از هر چیز به داده‌های تورمی آمریکا و سیگنال‌های جدید فدرال‌رزرو وابسته خواهد بود. معامله‌گران برای تشخیص جهت بعدی بازار باید به‌جای اتکا به پیش‌بینی افزایش نرخ بهره در دسامبر، تغییرات انتظارات بازار و واکنش واقعی دلار و بازده اوراق را دنبال کنند.
